商事法第二次(9月18)及第三次(9月25日)上課
------2004年6月，博達財務報表上六十三億現金消失。(台灣版的恩龍案)
A進行虛偽交易循環~製作假帳~以提高銷貨業績~得以掛牌上市
1991年博達創立1999年12月博達以每股85.5元掛牌上市，由於公司的獲利能力還未達到上市 標準於是進行虛偽交易循環製作假帳提高銷貨業績
B聯合媒體股市名嘴主力拉抬股價
2000年4月 博達股價飆漲至368元，登上股王寶座
2000年2月27日 今周刊／老謝開講：「通訊概念股已成市場主流」其實被動元件股的飆漲只是今年眾多通訊零組件股票飆漲的範例之一，今年股價漲幅可觀的還包括生產砷化鎵微波磊晶片的博達科技。博達生產的砷化鎵微波磊晶片具備高頻、低耗電量、高電子遷移率等優點，可用於無線、通訊衛星等，博達與日本住友電工合作，以MBE 製程生產， 簽有五年合約，也與日本的 ASEC合作生產 MOCVD，博達的砷化鎵生產比重可由一成提升為兩成，產值為五億元，單是這個消息就使得去年 EPS 僅二‧七五元的博達科技， 股價一口氣飆上了二七九元。
C應收帳款灌水
1999年應收帳款為16.79億元。
2000年應收帳款暴為34.59億元，
2001年博達業績下滑，應收帳款超過30億元，
2002年博達業績下滑，應收帳款超過30億元，
2003年全年營收42億元之多，第三季應收帳款更攀上最高峰達39億元。
博達90％以上的應收帳是集中六家非關係人客戶，包括Emperor Technology、Kingdom Award等，博達對其各有十億元以上的債權。客戶付款拖欠，博達三年來賣給這些客戶的貨品卻增加，直到2004年被會計師要求，才大筆提列呆帳26億元。
D不斷辦理現金增資以補足龐大的資金缺口
博達在股票上市前的1998年，一年之內兩度辦理現金增資，
上市後更是連年增資，合計共向股東取得超過120億元現金。
E發行海外無擔保可轉換公司債（ECB）以補足龐大的資金缺口
2003年10月 博達發行海外無擔保可轉換公司債（ECB）五千萬美元~~為了解決人頭公司並無資力認購ECB 之問題，共謀藉由衍生性金融商品之操作模式，先由人頭公司偽向銀行貸得資金，而認購博達公司發行之ECB ，博達公司將發行ECB 而虛增之銀行存款，指定購買銀行為人頭公司發行之信用聯結存款。
F誘騙ECB的投資人將公司債轉為股權
其中，2001年募得35億資金後，因為本業、業外投資持續虧損，公司負債比率已逼近被銀行抽銀根的臨界點。依照2001年台灣工銀、2002年華南銀行主辦的聯貸案約定（編按：指「利息償付能力不得低於二．五倍」），只要博達當年度出現虧損，銀行團就有權暫停或終止未動用之借款額度，或是宣告本息全部提前到期（即抽銀根）。博達到2003年9月底止，前三季已經虧損9億元，若依會計師在2004年三月要求公司提列26億應收帳款呆帳看，葉素菲如果不緊急因應，博達去年第四季說不定就已經破產了！
為了應付這個空前危機，博達將出售轉投資的尚達公司股票獲利七億元，可使去年營運轉虧為盈。另一方面則是全力尋求資金，要趕在提列呆帳、公司大幅虧損之前進帳，把公司淨值拉高。於是運用帳上還有43億元現金的優勢，加上出售尚達即可獲利的報表，博達2003年10月說服證期會讓博達辦了一個五千萬美元的海外可轉債（ECB）募資案。 2003年10月22日，主辦博達信用聯貸的華南銀行關係企業——華南永昌證券香港分公司，順利替博達發行五千萬美元的ECB，轉換價訂為15.08元。不過，如果這些可轉債不換成股票，到年底博達將呈負債大增情況，同樣會被銀行抽銀根，為了避免第四季報表出來時被銀行採取行動，唯一可行之道，就是把這筆ECB在2003年12月31日前全數轉為股權，如此一來不但負債不會增加，淨值反而大增。
在第三季和第四季財報公布間的空檔，博達用五千萬美元的ECB把相關財務比率徹底美化，只要銀行不抽銀根，博達帳上現金受限制一事依然可以瞞天過海。至於要說服買ECB的投資人轉為股權，只有一個誘因，就是要有差價賺。從2003年11月到年底，博達股價在15到18元間盤整，為了維護股價，博達公司還趕在ECB開放轉換日後，於2003年11月20日啟動庫藏股機制，共花三億多買進兩萬張股票，平均價為16.09元。 認購者賺到價差，投資人卻只能面對股本大幅膨脹十億元的事實，2004年5月，在股價跌到12元附近時，竟推出員工認股權計畫，將庫藏股賣給員工。
G資產負債表上虛列「現金與約當現金」
博達聲請重整後，董事長葉素菲表示，博達資產負債表上的「現金與約當現金」是衍生性金融商品，需要符合特別條款才能動用，所以無法用來償還即將到期的可轉換公司債借款三十餘億元。博達資產負債表上「現金與約當現金」的數字，過去2003年到2004年增加了25億元。由於帳上現金數字明顯高過「一年到期的長期借款」。所以投資人放膽在市場上買進博達的可轉換公司債「博達一」，放款給博達的十四家銀行也沒有急著抽回長短期貸款合計四十七億元，花旗銀行還替博達找了客戶認購五千萬美元的全球存託憑證（GDR）。
H更換會計師與會計師事務所以防曝光
2004年1月，原本簽核博達財報的安侯會計師事務所，已更換過查帳的會計師。
2004年3月8日，博達撤換會計師事務所，理由是：「因財務報告連續五年由相同會計師事務所及會計師查核簽證，有影響會計師獨立性及查核意見客觀性之虞。」
I改由勤業會計師事務所簽證
3月9日更換簽證會計師，接手的會計師在3月15日簽證出博達去年度年報，並在3月26日上傳到交易所。勤業雖然要求同意提列二十六億元呆帳，但在六十億元現金函證上還是出了大問題。其中，存在建華銀行的一千萬美元，勤業雖有去函證，但證交所事後查出，建華銀沒有回函，勤業還是讓博達過關。
J結束
2004年6月15日，證交所股市觀測站出現「博達聲請重整」的訊息
博達宣告因無法償還6月17日到期之公司債29.8億，向士林地方法院聲請重整。
2004年6月證交所將博達列為全額交割股
2004年12月葉素菲遭判刑14年(違反證交法9年業務侵佔6年)，併科罰金1億8千萬元。
2008年9月24日 星期三
2008年9月15日 星期一
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